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“武汉国创发放巨额贷款造成损失后，为掩盖其违法犯罪行为与掩盖由此造成的国有资产损失，通过虚假债权转让的方式将巨额债权转让给关联方湖北天乾，并与其同时签署了原价回购债权的合同。”华昌达在举报信中表示，其掩盖行为已被武汉市中院民事判决确认。华昌达董事长陈泽告诉记者，受借贷纠纷案影响，公司经历了最艰难的2018年。“公司经历银行贷款收紧和抽贷，银行贷款从2017年的8亿元萎缩到了5000万元左右，给正常生产经营造成了严重负面影响。”陈泽表示，经多方努力公司融资金额已基本恢复，总融资11.5亿元左右，虽然距离高峰时的14亿元还有差距，但基本保证了公司稳健的生产经营。

对于2018/19年度美国棉花平衡表，调减棉花产量20万包至18.39百万包，下调国内棉花消费量10万包至3.2百万包，对于出口量的预计持平于12月，调减期末库存10万包。整体而言，新一期平衡表基本符合预期，预计对于棉花期价的影响有限。在USDA2月的平衡表中，预计2018/19年度，美国食糖期初库存2008千短吨，较12月调增60千短吨，主要由于糖料处理厂及精炼厂对数据进行了修正；预计产糖9017千短吨，较12月增加76千短吨，主要是弗罗里达及路易斯安那州甘蔗糖产量有所调增；预计进口糖3076千短吨，较12月调减4千短吨；消费方面持平于12月预估值；预计期末库存为1795千短吨，库销比为14.60%。

外延式并购虽可以推升资产、扩大规模，但近年来华昌达的总负债也在逐年攀升，2019年其资产负债率已经高达72.97%，为历史最高、债务风险徒增。截至2019年9月末，华昌达总资产38.41亿元，总负债28.02亿元，短期负债6.78亿元，但账上货币资金仅剩亿元2.23亿元，短期偿债能力堪忧。

当前情形工业企业整体面临的是利润率环比走平而利润总额增速下滑的组合，因此我们认为利润总额增速的变化方向对未来投资走向更具启示意义，投资将随利润回落。这也契合我们昨日报告《债市启明系列20190128——库存周期真的来了吗？》的分析：当前工业企业产能利用率回升和利润增速下滑更可能是受供给侧改革边际消退的影响，考虑到新兴制造业和信息技术行业等在固定资产投资中的占比不高，与盈利能力背离的投资反弹可能难以持续，投资增速将向利润增速的走势靠拢。

在华昌达方面看来，上述贷款系颜华个人借款，国创资本和颜华共同合谋利用华昌达上市公司的名义进行借贷，判决华昌达承担全部的借款责任，严重损害了公司和广大中小股东的合法利益。事实上，这一判决也将对上市公司生产经营带来重大影响。根据华昌达2019年上半年度业绩预告，受汽车市场整体环境以及大股东债务危机导致的银行授信额度收缩、财务费用成本上升，以及华昌达及股东颜华与国创资本借贷纠纷诉讼的影响，华昌达今年上半年预亏3.9亿元至4.2亿元。其中，仅根据目前借贷纠纷诉讼判决结果，华昌达预计新增计提或有负债1.26亿元。

这个时候，即便是一头驴子用后脚掌也能想到新的出路：外延式并购。正是这外延式并购和对外投资，演绎了接下来的一出出啼笑皆非的闹剧。一、谁在说谎？1、德力股份披露的数据2015年9月26日，德力股份重大资产重组草案，拟以25.11亿元收购广州创思信息技术有限公司（以下简称“广州创思”）。